Глосарій
Волатильність (Volatility)
16.04.2026
Волатильність (volatility) — міра різкості коливань ціни активу в часі. Статистично це стандартне відхилення доходностей — чим вище значення, тим більша амплітуда рухів у будь-який бік. Волатильність — не те саме, що ризик збитку: вона описує величину руху, а не його напрямок.
Криптовалюти відомі високою волатильністю порівняно з традиційними активами. Орієнтовні значення річної 30-денної волатильності:
| Актив | Річна 30-денна волатильність |
|---|---|
| Bitcoin | ~45% |
| Ethereum | ~55% |
| S&P 500 | ~15–20% |
| Золото | ~15% |
| Основні валютні пари | ~8% |
Чому крипта волатильна
- Ринок 24/7 — немає біржових пауз і торгових зупинок; ціна безперервно реагує на новини
- Низька ліквідність — сумарна капіталізація крипти — частка від ринку акцій; великі ордери рухають ціну сильніше
- Спекулятивний потік — значна частина торгів — спрямована спекуляція, а не хеджування чи комерційні операції
- Незрілий ринок деривативів — плечі та примусові ліквідації каскадом підсилюють рухи
- Регуляторна невизначеність — одна заява регулятора може зрушити ціну на 10% за хвилини
- Концентроване володіння — кити можуть змінювати баланс попиту та пропозиції практично без попередження
Історична та передбачувана волатильність
- Історична (реалізована) волатильність — рахується за минулими цінами. Індекси BVOL і EVOL відстежують реалізовану волатильність BTC і ETH за вікно (зазвичай 30 днів).
- Передбачувана (implied) волатильність — виводиться з цін опціонів і відображає, якою очікує її ринок. DVOL (Deribit Bitcoin Volatility Index) — це аналог VIX для BTC.
Коли передбачувана волатильність помітно вища за реалізовану, опціони дорогі і ринок закладає турбулентність.
Волатильність і майнінг
Волатильність безпосередньо впливає на економіку майнінгу:
- Хешпрайс (hashprice) — денний дохід на одиницю хешрейту — коливається разом з ціною монети. Падіння BTC на 20% скорочує дохід майнера на 20% миттєво, незалежно від складності.
- Ціна відключення (shutdown price) — ціна монети, нижче якої електрика обходиться дорожче доходу. Тривале падіння нижче цієї ціни запускає капітулюцію майнерів — розпродаж резервів, відключення ригів, банкрутства.
- Лаг складності — складність Bitcoin перераховується кожні 2016 блоків (~2 тижні), тому різкі падіння ціни б'ють по маржі раніше, ніж хешрейт (і складність) встигають впасти у відповідь.
Методи виплат на пулах по-різному обробляють волатильність: PPS перекладає ціновий ризик на оператора пула, а FPPS і PPLNS транслюють його майнерам.
Управління волатильністю
- Стейблкоїни (USDT, USDC, DAI) — паркувати вартість у доларовій прив'язці між угодами
- Усереднення (DCA, dollar-cost averaging) — розподіляти покупки в часі, щоб не ловити один момент
- Хеджування — ф'ючерси, опціони або безстрокові свопи для фіксації цін
- Розмір позиції — менші позиції в більш волатильних активах
